Boom de la croissance économique, augmentation exceptionnelle des exportations, déficit cumulé inférieur aux prévisions, indicateurs sains du secteur financier et légère déflation… Malgré certaines faiblesses, le dernier rapport mensuel de la Banque mondiale (publié le 25 janvier pour novembre 2023), constate la bonne santé de l'économie arménienne
La croissance de l'activité économique s'est accélérée à 11,2 % (en glissement annuel, en termes réels) en novembre 2023, contre 6,2 % (en glissement annuel) en octobre 2023
La croissance dans l'industrie est passée de 0,6 % en octobre à 24 % en novembre, tirée par une croissance réelle de 33 % de la production manufacturière. Elle s'explique par une production de bijoux 13,7 fois plus élevée (en glissement annuel) en novembre, qui, en valeur, a dépassé la production alimentaire, traditionnellement le plus grand groupe manufacturier. La forte croissance de ce secteur manufacturier a toutefois été contrebalancée en partie par les difficultés rencontrées par la production mimière, affectée par la fermeture temporaire de la mine de Sotk à la frontière entre l'Arménie et l'Azerbaïdjan.
La croissance du commerce a également augmenté, passant de 26 % en octobre à 32 % (en glissement annuel) en novembre, alimentée par les transferts monétaires fournis par le gouvernement aux personnes déplacées du HautKarabakh: La croissance de la construction a ralenti mais est restée à deux chiffres à 11,4 % (en glissement annuel) en novembre. Avec 2,4 % (en glissement annuel), les services (hors commerce) ont enregistré la plus faible croissance ; toutefois, cela s'explique par une croissance de base élevée de 31 % en novembre. La croissance de l'indice d'activité économique est restée à 9,4 % (en glissement annuel) entre janvier et novembre 2023 et a continué à dépasser les attentes.
Le chômage a légèrement augmenté au troisième trimestre 2023 (en glissement annuel) et la participation au marché du travail a également augmenté.
Le chômage était de 12 % au troisième trimestre 2023, contre 11,6 % au troisième trimestre 2022, en raison d’une augmentation de 2 % de la population active. La participation au marché du travail a augmenté à 61,7 % au troisième trimestre 2023 contre 60,9 % au troisième trimestre 2022.
Les transferts nets d'argent en novembre 2023 ont diminué de 82 % par rapport à novembre 2022 et de 68 % par rapport à octobre 2023.
Les entrées de transferts d'argent se sont contractées de 21 % (en glissement annuel) et les sorties ont augmenté de 26 % (sur l'année). La contraction des flux entrants était principalement due à une diminution de 29 % des flux entrants en provenance de Russie (Figure 2). Les principales destinations de l’augmentation des flux sortants étaient Monaco et les États-Unis.
Les prix ont enregistré une déflation de 0,6 % en décembre 2023.
Cela a ramené l’inflation moyenne à 2 % en 2023, soit une forte baisse par rapport aux 8,6 % de 2022. En réponse, lors de sa réunion du 12 décembre 2023, le conseil d'administration de l'ABC a réduit le taux directeur de 25 points de base, à 9,25. %. Une baisse de 5 % (en glissement annuel) des prix des produits alimentaires a été le principal facteur de déflation en décembre. Cependant, les prix d'autres groupes de produits ont augmenté, la plus forte augmentation étant enregistrée pour l'alcool et les cigarettes, en hausse de 8,4% (en glissement annuel), reflétant l’augmentation des droits d’accise sur ces produits (figure 3).
La croissance des exportations a été exceptionnellement élevée, tirée par une augmentation significative des exportations d’or et de bijoux.
Les exportations de biens ont augmenté de 86 % (en glissement annuel) en novembre 2023, porté par une multiplication par 7 des exportations de pierres précieuses et semi-précieuses. Cela a augmenté la part de ce groupe dans les exportations totales, passant de 18 % en novembre 2022 à 66 % en novembre 2023. Au sein du groupe, les exportations d'or brut ou semi-ouvré ont été multipliées par 12 (en glissement annuel), et celles de bijoux et de pièces détachées ont été multipliées par 17. Textiles et chaussures ont également augmenté de 36 % et 29 %, respectivement, tandis que les exportations d’autres groupes de produits se sont pour l’essentiel contractées. Les importations de biens ont augmenté de 25 % (en glissement annuel), également portées par les importations d'or semi manufacturé. Au total, entre janvier et novembre 2023, les exportations et les importations ont augmenté de 45 et 41 % , respectivement.
Le Dram a continué de se déprécier progressivement par rapport au dollar.
Au 9 janvier 2024, le taux de change AMD/USD s'élevait à 405,6 AMD, soit 0,6 % de moins qu'en décembre 2023, et 2,7 % de moins sur un an (Figure 4). À la fin de l'année 2023, les réserves internationales s'élevaient à 3,6 milliards USD, ce qui équivaut à 3 mois de couverture des importations et 510 millions USD de moins par rapport aux réserves de fin 2022 (Figure 5). Cela s’explique en partie par le rachat anticipé de 188 millions de dollars sur une euroobligation de 500 millions de dollars arrivant à échéance en mars 2025, ainsi que par certains retards dans les prêts liés à des projets.
Le budget a enregistré un déficit de 44 milliards de AMD en novembre 2023.
Cela a porté le déficit budgétaire cumulé jusqu'en novembre à 63 milliards de AMD, soit 0,7 % du PIB annuel projeté. La croissance des recettes fiscales a été modeste à 5 % (en glissement annuel) en novembre, tirée par la croissance des impôts sur le revenu et des accises (en hausse de 15 et 16 % , respectivement), tandis que la collecte de la TVA et de l'impôt sur les bénéfices a diminué de 5,5 % et 22 % , respectivement. Les dépenses se sont contractées de 11 %, en raison de la stagnation des dépenses courantes et de la baisse de 29 % des dépenses en capital, liées à la réduction des dépenses de défense.
Cependant, les transferts sociaux et les subventions ont augmenté respectivement de 4 et 51 % (en glissement annuel), reflétant les liquidités transferts et autres aides aux personnes déplacées du Haut-Kharabagh.
Le système financier a continué à se développer en novembre 2023 et les indicateurs de stabilité financière sont restés sains.
Les prêts et les dépôts ont augmenté respectivement de 2,3 % et de 1,5 % (en mois). Le ratio d'adéquation des fonds propres est resté inchangé à 20,1 %, et le ratio des prêts non performants par rapport au total des prêts est resté inférieur à 3 %. Le rendement des actifs, indicateur de la rentabilité du système bancaire, s'est élevé à 3,3 %.
